昨日，人民銀行公布的數據顯示，2012年3月末，全部金融機構人民幣各項貸款余額57.25萬億元，同比增長15.7%。一季度貸款增加2.46萬億元，同比多增2169億元。
盡管一季度特別是3月新增貸款規模有所擴大，但央行昨日公布的首季貸款投向顯示，這主要是住戶貸款規模擴大所致，企業貸款尤其是企業中長期貸款并未見顯著擴張。
而從之前央行公布的M1增速表現看，3月份為4.4%，僅比上月微升0.1個百分點，顯示企業活期存款增速仍舊緩慢，生產和投資的活躍度仍比較有限。
房地產貸款繼續低迷
首季的貸款投向顯示，持續的房地產調控下，房地產貸款繼續低迷。
“房地產貸款增速持續回落。”央行數據顯示，3月末，主要金融機構及農村合作金融機構、城市信用社、外資銀行人民幣房地產貸款余額11萬億元。而一季度僅增加2427億元，同比少增2812億元，一季度增量占同期各項貸款增量的10.2%，比上年全年水平低7.3個百分點。
分類來看，房地產開發貸款和個人購房貸款的增速持續下降，前者貸款同比增長11%，增速比上年末低6.1個百分點，后者同比增長12.1%，比上年末低3.5個百分點。而房地產開發貸款余額甚至出現下降局面，同比下降8%，余額僅有7710億元。
值得一提的是，保障房貸款在一季度快速增長。3月末，保障性住房開發貸款余額4306億元，同比增長63.7%，一季度增加391億元，占同期房地產開發貸款增量的47.1%。
房地產貸款增速下滑的背后是房地產開發投資的不振。數據顯示，今年一季度，全國房地產開發投資10927億元，同比增長23.5%，增速比1~2月份回落4.3個百分點。
華泰證券研究報告稱，在房地產調控政策短期內不會顯著松動的背景下，房地產開發投資增速的下滑對整體投資增速仍將造成持續的抑制。
貸款結構暗示經濟下行
房地產投資增速的下滑僅是經濟下行壓力的一方面。央行公布的貸款投向數據還暗示，當前企業活躍度偏低。
從一季度來看，個人貸款的增長速度快于對公貸款增速。央行數據顯示，3月末，全部金融機構本外幣住戶貸款余額14.11萬億元，同比增長18.2%；與此相對，全部金融機構本外幣企業及其他部門貸款余額45.51萬億元，同比增長14.8%。
對公貸款方面，從期限看，一季度金融機構本外幣企業及其他部門中長期貸款增加6282億元，同比少增3748億元；短期貸款及票據融資增加1.36萬億元，同比多增7992億元。
從用途看，一季度全部金融機構本外幣企業及其他部門固定資產貸款增加6496億元，同比少增2091億元；經營性貸款增加8514億元，同比多增2777億元。
“企業中長期投資動能目前仍舊不足，擴張意愿不強，信貸需求仍主要集中于短期流動資金的需要。”華泰證券研究報告稱，一季度全國銀行家問卷調查情況顯示，銀行貸款需求指數為79.6%，比上季度下降0.3個百分點。
而此前不久，國家統計局公布的數據顯示，一季度國內生產總值同比增長8.1%，增幅已經連續5個季度下降。經濟增速處于下行通道之中，市場對于政策放松的力度和節奏預期開始增強。
上海證券研究報告稱，管理層及市場已經對2012年外匯占款的減少形成了共識。所以，下調存款準備金率是必然的選擇。
從2011年10月開始，月度新增外匯占款流量開始反轉。去年最后3個月外匯占款連續負增長，盡管到了2012年，外匯占款恢復增長，但增長的規模遠遠小于往期水平。
興業銀行首席經濟學家魯政委也表示：“第二季度需要一次存款準備金率下調。”假定此前預計的4月份下調準備金率0.5個百分點實現，那么，5月份在準備金率上就不會有任何動作，否則，5月份流動性將略微偏緊。（來源：第一財經日報）
